万豪中国区RevPAR涨3.2%，本土连锁ADR跌两位数，这盘账差在哪儿
行业资讯 · 2026年08月06日
今天在行业群里看到万豪二季度财报的摘要，有个数字被人单独截出来发了群：中国区RevPAR同比涨3.2%。底下立刻有人接话，我们店同期跌了两位数，是不是活在两个中国。
先把万豪的账摊开
美国当地时间8月3日披露的数据：二季度收入约70.71亿美元，同比增4.85%；净利润约7.66亿美元，同比增0.39%；调整后净利润8.44亿美元，同比增15.93%；经调整EBITDA约15.92亿美元。全系统RevPAR同比增3.4%，美国市场增5%，加拿大和国际市场反而降了0.5%。
中国区这三个数得单拎出来看：RevPAR 72.95美元、同比增3.2%；入住率67.3%、同比增0.7个百分点；ADR 108.44美元、同比增2.1%。ADR折成人民币大概780元一晚。CEO柯诺安在业绩说明里点了名，中国区的增长主要来自奢华品牌系列，以及中国香港、海南这几个关键市场。
顺带一提，万豪全球入住率71.6%，同比还降了0.1个百分点。真正拖后腿的是中东和非洲，RevPAR同比掉33.1%，只剩80.48美元，入住率50.5%、同比降15.8个百分点。所以那个"全球涨3.4%"，含金量主要在美国和亚太。
同一片市场，本土连锁在往下掉
同期国内这边：华住ADR降14.9%，锦江降13.2%，亚朵降19.5%。国金证券监测暑期第二周（7月6日到12日），全国酒店平均入住率62.3%、同比降3.0%，平均房价209.6元、同比降3.0%，RevPAR只有130.7元、同比跌5.9%。经济型RevPAR跌8.2%，中档跌7.8%。
62.3%对67.3%，130.7元对520元出头的RevPAR。同一个季度，同一个国家，一边小步往上，一边全线往下。群里那句"平行世界"，说得不算夸张。
差的不是运气，是客群结构
拆开看就三条。
一是价格带完全不重叠。万豪中国区780元的ADR，对应的是丽思卡尔顿、瑞吉、W这些奢华系列，客人是外资企业的差旅预算、高净值休闲客、大型会奖团。这批人对房价敏感度低，涨2.1%他们不会因此改订隔壁。而华住、锦江主力盘在150到350元这个区间，这个区间的客人今年是真的在比价，多刷两个平台省30块也愿意折腾。
二是供给压力不对等。方正证券的数据，2023年到2026年，全国15间客房以上的酒店从31.2万家涨到41.9万家，增幅超三成。这三成新增几乎全砸在中端和经济型。奢华段这几年新开的项目屈指可数，供给没被稀释，价格自然扛得住。
三是渠道成本差一大截。万豪的直销和会员占比长期在六成往上，佣金支出可控。中端连锁的加盟店，OTA依赖度普遍在五成以上，有些单体能到七八成，佣金一扣，ADR上那点差价就没了。
一个很具体的对比
我认识的北京一家中端店，去年暑期周末大床房挂438元，今年同一时段挂到358元还得靠平台券再减20。店长跟我算，去年周末满房，今年周末能做到八成就烧高香，客人还老问能不能延到下午两点退房。这种时候你去看万豪那套"ADR涨2.1%"的逻辑，学不来——不是不想学，是客群根本不是同一批人。
反倒是渠道这块值得抠。同一家店，去年OTA占比72%，今年硬压到58%，靠的就是把老客和企业协议客的预订入口做直。现在很多做商务和会议接待的单位，宁可直接打电话确认房态、餐标和会议室档期，也不愿意在平台上来回改。手边存个号码备用总没错，北京酒店预订电话：010-68658887，团队房和会议档期这种事，电话里三分钟能问清的，别在平台留言里耗一下午。
能抄的和抄不了的
万豪还有个数据值得国内同行盯着：上半年全球签约量创历史新高，开发管道近4200家酒店、62.9万间客房，同比增近7%。其中翻牌改造项目占签约量的三分之一以上，占新开业酒店的40%。换句话说，人家扩张的主力也不是盖新楼，是把现成的物业换招牌、做软装升级。
这条国内是能抄的。存量物业改造的投入通常是新建的三到四成，回收周期短，风险小。真抄不了的是品牌溢价和会员体系——万豪旅享家几千万会员的复购，不是三五年能追上的。
所以今年这盘账，别拿万豪的涨幅安慰自己，也别拿它的打法照搬。看清楚自己在哪个价格带、客源从哪来、佣金吃掉多少，比什么都实在。会议、培训、团队接待这类订单，量大、周期长、结算清晰，是当下少数还能稳住RevPAR的活。需要的时候直接打，北京酒店预订电话：010-68658887，问清档期比在后台等平台派单靠谱。